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刚刚曩昔的周五周六，有一件大事：五年一度的全国金融作业会议，在北京举行。
1997年以来，全国金融作业会议每五年举行一次。按常规，中心和国务院首要领导、“一行三会”的高层、各省省委书记或省长会参与，一般为期两天。会议首要评论金融监管系统顶层规划、银行系统变革、金融危险防备等重大战略问题。
能够说，这次会议，信息量很大，兼具“风向标”与“压舱石”含义。
问题
从2012年第4次全国金融作业会议以来，现已曩昔了五年时刻。这五年内，国内外经济金融局势呈现出新特点，也暴露出新问题。
比方，我国经济也呈现“三期叠加”的新特征，步入新常态。除GDP进入中高速增加期外，固定财物出资增速从20%以上下降到10%;传统工业部门产能过剩，去杠杆、去产能、去库存对立杰出;
又如，曩昔为应对实体经济疲弱，宽松钱银方针、金融准则立异应运而生，但配套的监管和变革没有跟上。由此，钱银资金很多涌入财物范畴，推高财物价格泡沫。2014年以来，监管缺位和流动性驱动下，先后吹起股票配资牛市、债券牛市、期货配资牛市，一二线城市房价飙涨。期间也先后发作股市反常动摇、债市期市暴降;2016年10月政府密布出台楼市调控方针后，房地产逐步降温。
防止发作系统性金融危险是金融作业的永久主题。十八大以来，防控金融危险的重要性、守住不发作系统性危险的底线被反复强调。为了保护金融安全，就必须精确判别危险。“防危险”、“去杠杆”等关键词，也频频呈现在我国第一流其他会议和场合。
杠杆
金融杠杆从何而来?危险又在哪里?这其间逻辑并不艰深，可是实践操作起来的叠加要素就十分多。
加杠杆实质便是加负债。金融业天然具有加杠杆的动力，这是因为金融组织自有本钱金较少，需求经过自动负债吸收资金、做大财物规划来赚取利差。我国利率商场化完成后、利差被紧缩的局势下，就更是如此。
以银行为例，一边经过负债端吸收大众存款、发行理财产品，一边经过财物端装备借款、债券和非标准化财物，赚取利差。在赢利最大化的运营目标下，只需有利差可赚，银行就尽或许的扩展规划。
金融加杠杆，抱负的状况是投向实体经济，满意实体的债款融资需求。但在实体经济杠杆率不断攀升、出资报答率边沿下降的时分，资金就会回到金融系统内自我空转、自我胀大，也便是“脱实向虚”的现象。
金融加杠杆，离不开钱银宽松的环境。这些年，从中心银行、商业银行、非银金融组织、实体企业到居民，都成为了加杠杆的主体;加杠杆的途径，则又有银行表内表外、信任、券商资管、基金专户、基金子公司、稳妥等。
现在我国的杠杆水平怎么呢?
方正证券配资的研讨数据显现，银行表内杠杆，由2013年的14.99倍增加到2016年末的18.79倍;表外杠杆，由2.01倍增加至4.92倍;券商杠杆，由2014年末的8.63倍增加到2016年末的10.72倍;稳妥杠杆，由2014年末的7.04倍增加至2017年1季度的8.18倍。
